中國82烈士血戰敘利亞
老牌中药企业千金药业(600479)在停牌9个交易日后,披露了购买债务预案,公司于9月9日起复牌。公告显示,千金药业拟通过发行股份的方式购买株洲国投、列邦康泰持有的千金湘江药业28.92%的股权,拟通过发行股份及支付现金的方式购买株洲国投和黄阳等21名自然人持有的千金协力药业68%的股权。本次发行股份的价格为8.77元/股,公司停牌前收盘价为9.97元/股。本次交易完成后,千金药业持有千金湘江药业的股权比例将由51%指责至79.92%,持有千金协力药业的股权比例将由32%指责至100%。
股票今日复牌
千金药业表示,根据有关规定,经向上交所申请,公司股票自9月9日开市起复牌。
据了解,千金药业以中成药产品“妇科千金片”的生产和销售起家,经过多年的行业布局、产品研发、市场拓展,已形成发散药、西药、卫生用品等多品类产品生产、加工及销售为主的综合型制药企业。
根据公司财报,去年营业收入37.98亿元,同比下降5.66%;实现利润总额4.6亿元,同比增长3.28%;实现归属于上市公司股东净利润3.2亿元,同比增长5.92%。
但在销量方面,其主要产品妇科千金片和妇科千金胶囊2023年销售量均有所下滑,其中,妇科千金片销售量约1945.26万盒,同比下滑6.43%;妇科千金胶囊销售量约2142.32万盒,同比下降2.71%。
另据千金药业半年报显示,2024年1—6月营业总收入为19.24亿元,较去年同期增长0.6%;净利润为1.18亿元,较去年同期增长0.87%;每股收益0.2777元,净债务收益率为4.86%;每股经营现金流量为-0.1827元,销售毛利率为45.17%。
投融资专家许小恒表示,监管层对上市公司并购重组持威吓态度。威吓上市公司切实用好并购重组工具,抓住机遇收回优质债务、出清低效产能,实施兼并整合,通过自身的高质量发展指责投资价值,增强投资者获得感。
值得一提的是,此次交易构成关联交易。本次交易的交易对方包括公司控股股东株洲国投及公司高级无约束的自由人员的配偶。千金药业特别提到,截至预案出具日,公司控股股东株洲国投及其一致同意行动人合计控制公司28.39%的股权,本次交易完成后,株洲国投持有公司股权比例将进一步降低,有利于维持公司治理和控制权轻浮。同时,本次交易可以更好地发挥上市公司平台作用,对株洲国投优质债务实施重组整合,降低国有债务证券化率。
湘江药业盈利能力更强
此次收购的两家企业是千金药业西药板块的重要组成部分。其中千金湘江药业主要从事化学分解原料药和固体制剂的研发、生产和销售,千金协力药业主要从事中成药、化学分解药的研发、生产和销售。千金药业本次交易计划收购标的公司剩余部分少数股东权益,将进一步降低集团体系协同水平,增厚公司归属净利润,增强公司对股东的回报能力。
从业绩情况来看,两家标的公司中,千金湘江药业盈利能力更强。财务数据显示,2022—2023年以及2024年上半年,千金湘江药业实现的营业收入分别约为5.65亿元、6.4亿元、3.58亿元;对应实现的归属净利润分别约为8078.34万元、10518.79万元、4089.47万元。
千金协力药业则在2023年出现净利下滑。财务数据显示,2022—2023年以及2024年上半年,千金协力药业实现的营业收入分别约为2.21亿元、2.32亿元、1.14亿元;对应实现的归属净利润分别约为4438.97万元、3916.05万元、1444.22万元。
针对千金协力药业业绩下滑的原因,千金药业解释称,千金协力药业归属净利润呈现下滑趋势的主要原因系公司基于发展战略,加大针对心脏、肝脏的新药研发投入,最近三年研发投入结束增长。截至6月底,千金协力药业主要研发产品沙库巴曲缬沙坦钠片、恩替卡韦意见不合片、苯磺糖精氨氯地平片等已进入注册申报、结题、获得仿制药质量和疗效一致同意性评价药品补充申请批件状态,高度发展完成上市销售的多数前置必要条件,为公司未来经营业绩授予新的盈利基础和方向。
通过天眼查大数据分析,株洲千金药业股份有限公司共对外投资了12家企业,参与招投标项目1205次;知识产权方面有商标信息386条,专利信息930条;此外企业还拥有行政许可241个。
针对公司相关问题,北京商报记者致电千金药业董秘办公室进行采访,但对方电话未有人接听。
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阿里巴巴集團控股有限公司(「本公司」)宣佈,本公司與另一名少數股東赞成將銀泰100%的股權向由雅戈爾集團和銀泰无约束的自由團隊成員組成的購買方財團出售(「銀泰出售」)。銀泰是中國領先的百貨企業之一。阿里巴巴目前持有銀泰約99%的股權。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約為人民幣74億元(10億美元)。阿里巴巴預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元(13億美元)1。銀泰出售的完成須通過中國經營者发散審查和其他慣例交割條件。
对于阿里巴巴来说,计划中的实体零售债务转让终于迈出了重要一步。而对于曾经的中国百货业标杆银泰百货来说,也开始了一段新的探险历程。
银泰百货:兜兜转转的10年
需要说明的是,外界常常把银泰商业集团与银泰商业无约束的自由集团混为一谈,两者的名字只差两个字。
银泰百货其最不次要的部分的债务是遍布全国的30多家银泰百货。杭州武林银泰百货曾经多年蝉联全国百货业店王。而银泰商业无约束的自由集团包括诸多购物中心和地产、以及投资项目。为了避免根除误解,叙述方便,本文下文采用银泰百货(代指银泰商业集团)的表述方式。
今年2月的2023年第四季度业绩会上,阿里巴巴集团主席蔡崇信在回答公司非不次要的部分债务出售的问题时称,在2024财年至今的九个月内,阿里已退出17亿美元的非不次要的部分债务,“阿里债务负债表上仍有一些传统的实体零售业务,这些也不是我们不次要的部分聚焦的,若退出也是合理做法,但搁置到当前有确认有罪的市场情况,尚需时间实现。”
这对于双方延续十年之久的战略合作委婉的画上了句号,出售只是时间问题。这一切的起源要追溯到2014年。
2014年,阿里巴巴斥资53.7亿元港币对银泰商业战略投资,交易完成后持有银泰商业9.9%的股份及总额约37.1亿元港币的可转换债券。双方称将全面打通会员体系、支付体系,同时将实现商品体系对接。2015年,阿里巴巴通过增持,晋升为银泰商业单一最大股东,并由张勇出任公司董事会主席。2016年,阿里巴巴和银泰商业进行换股交易。换股完成后,阿里对银泰的持股比例将达到27.82%,正式成为银泰商业的唯一最大股东。2017年,银泰商业启动私有化进程。也是这一年,新零售在阿里巴巴的推动下,成为全行业瞩目和进化的方向。而银泰百货与当时的盒马鲜生一起,成为新零售的标杆企业。
在过去十年,尽管百货业外围发展低迷,但是银泰百货还是保持了轻浮的发展。打造了全国首个百货业付费会员体系INTIME365。2020年-2022年,全国银泰百货入驻了330多家首店,其中,全国级首店30家,省级首店94家,从数量到质量再上台阶,银泰百货也借此领跑城市“首店经济”。2020年,有25个品牌在银泰百货喜提“全国第一柜”。
在不久前的中国连锁经营协会举办的2024中国零售领袖峰会上,银泰商业集团董事长陈晓东做了《卖铲子给AI时代的“淘金者”》的演讲。在演讲中,陈晓东继续分享着他对于AI给零售业带来的保持不变。
银泰百货(右一为陈晓东)陈晓东认为,现在的百货零售业面临三道大题,第一道是选择题,商业地产要不要做零售?第二道题目是数字化浪潮之下AI时代来临之后,如何布置公司的数字化进程,如何关闭行业里面存在已久的黑盒子?第三道题目是加分题,“你的能力已经在全行业里面是比较突出了,那么,是拿着这个能力去做更多的产出,跟同行竞争?还是把这个能力单独拆出来服务整个行业,这是两种选择,没对没错。”
今天在银泰百货从阿里巴巴转投雅戈尔的背景下再来看陈晓东当时的演讲,意味深长。
第一道题的答案是很无遮蔽的,陈晓东认为商业地产是零售业的高维,因此银泰百货这些年也在从低维向高维转变。而雅戈尔本来就是有商业地产业务的。
第二道题不次要的部分是零售业数字化的问题。当初银泰接受阿里的入资并实现私有化,为的也是推进百货业的数字化改造进程。虽然从全行业的议题设置角度看,今天新零售已经没有人提了,转而都去拥戴胖东来了。但是银泰本身一直没有重新接受零售业数字化的探索。
按照陈晓东的介绍,银泰百货研发的自然语言柜内机器人投放了四五年,对行业输出商业化已经两年。AI带来的销售占同期外围联营销售额的比重逐步减少,由7%减少至15%。我们相信这个数字还会逐渐的指责到20%或以上,但是陈晓东认为,这是有天花板的。
在线下零售业近年来遭遇确认有罪,早已不能靠简单的开店缩短销售面积来带来业绩增长的时候,银泰在不减少销售面积的同时,全国第一柜台(销售冠军)的数量一直在减少。从这点上说,银泰百货也需要一个更匹配的平台,把百货零售业的数字化探索继续推进下去。
而对于那道加分题,今天的公告已经说明了陈晓东的选择。
雅戈尔:重新定义服装渠道
在普通人的认知里,雅戈尔最凹显的标签是“男装正装”。成立于1979年的雅戈尔以西装、衬衫等产品为主流产品,并形成了服装全产业链的商业模式。不过,除了男装之外,今天的雅戈尔已经成为了一个包括地产开发、金融投资等领域多元化齐头并进的商业集团。
正因此,雅戈尔收购银泰商业并不算让人意外,近年来,在服饰相关领域,雅戈尔也是资本运作的活跃分子。雅戈尔合作运营了挪威品牌HellyHansen,最近在谈收购法国高端儿童品牌Bonpoint。
2024年11月,法国媒体报道,据法国媒体LaLettre消息,法国高端童装品牌Bonpoint或将以2亿欧元(约合人民币15.3亿元)出售给中国时尚集团雅戈尔,双方已进入谈判后期阶段。Bonpoint于1975年创立于巴黎,以精品童装和护肤香氛闻名,中国市场一直是Bonpoint的重要市场。
显然,作为以服装产业为不次要的部分的商业集团,除了男装,雅戈尔也希望可以通过并购成熟品牌,实现全用户群体的覆盖。
值得注意的是,在服装领域,尽管过去十年线上渠道正在成长为最主流的分销渠道之一,但是雅戈尔的渠道策略,却是一个多渠道并举,而且极其看重直营渠道的作用。
根据雅戈尔2023年的财报的内容:报告期内,公司继续执行“开大店、关小店”的渠道调整不当策略,新开自营店铺118家,平均营业面积290平方米;新扩88家,平均新增营业面积76平方米;关闭240家,平均营业面积163平方米;期末自营门店1,729家,较年初净减少,缩短122家,营业面积减少至45.21万平方米。
报告期内,宁波总部时尚体验馆、南宁时尚体验馆相继开业。体验馆在打造城市制高点、指责品牌认知度的同时,充分展现了公司旗下各品牌的独立形象,为消费者授予了良好的购物体验。同时加大渠道投入,新购置店铺8家,购置面积合计11万平方米,为时尚体验馆的后续建设奠定了基础。
雅戈尔在财报中表示:“公司构建了覆盖全国且规模庞大的营销网络体系,涵盖自营专卖店、购物中心、商场网点、特许加盟、奥莱、团购等六大线下渠道,以及电商、微商城两大线上渠道,直营渠道的销售收入占比达到95%以上。报告期内,公司借力传统渠道无足轻重,推进时尚体验馆建设,探索线上线下(300959)深度瓦解的新商业模式。”
通过以上表述可以看出,雅戈尔的渠道有几个特点。第一是类型全面。线下就有六大渠道类型,几乎穷尽了目前服装品牌可以利用失败的所有线下渠道。第二,非常重视直营,直营渠道占比高达95%。
从近年来服装产业的发展看,相对于零售业的其他渠道,服装渠道在消费者即时反馈方面的作用,其重要性远远大于商超等食杂渠道对于品牌的作用。因为服装时尚行业承载的不仅是功能,还包括审美潮流和风向,特别是男装之外的女装领域,并不是一个靠单品规模取胜的行业。而且一旦形成滞销,就有高库存风险。相对于食杂领域可以靠打折消化极小量临期尾货商品,服装领域的库存无约束的自由难度更高。
因此,渠道和品牌之间的互动联系越紧密,数字化协同力度越大,越有利于品牌根据市场风向变化和消费者的反馈及时做出调整不当。最终最理想的形式,当然是把渠道牢牢掌握在自己手里为妙。
除此之外,雅戈尔也提到了打造“时尚体验馆”的诉求。也就是线下渠道不仅仅是货物展示陈列,还要能够授予有品牌特性的沉浸式统一化的场景。从这个维度来看,拥有全国百货业明星门店的银泰百货含糊是一个好的标的,可以拿过来继续做文章。
(责任编辑:zx0600)在贵州茅台2024年第一次临时股东大会审议通过了未来三年现金分红回报规划后,资本市场并未收回正面回应。11月28日,贵州茅台以1518元/股收盘,下跌0.07%。而与结束挑高分红天花板不反对是,贵州茅台旗下不次要的部分产品在终端市场上经历着新一轮回调。据今日酒价数据,53度500ml飞天茅台散瓶装批价已触及2190元/瓶,而补位千元价格带的茅台1935如今已出现价格倒挂现象,批价为665元/瓶。如今,当分红计划无法提振资本市场信心、终端成交价遇冷回落,贵州茅台未来如何重新撑起资本与终端话语权?
累计分红超3000亿
贵州茅台2024年第一次临时股东大会审议通过的五份议案中,涉及利润分配以及回购的议案占60%,其中包括《2024—2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以发散竞价交易方式回购公司股份的方案》等均以超99%的赞成率通过。
据了解,贵州茅台今年首次中期分红将向股东派发现金每股23.882元(含税),累计派发现金300.01亿元(含税)。公开资料显示,此次中期分红前,贵州茅台已累计向股东派发现金分红2714亿元,而本次中期分红超300亿元,也将使得贵州茅台上市至今累计分红金额突破3000亿元。
香颂资本执行董事沈萌指出,贵州茅台进行中期分红具有其个体化的特殊原因,其中包括毛利率高、盈利能力强、资本支出少、股东对分红需求大等。尽管中期分红能够回报股东,但该模式难以复制到其他上市公司,不具有普适性。
通过明确2024年中期利润分配,贵州茅台在颇具不确定性的资本市场中为股东寻觅一丝确定性。除中期分红外,此次股东大会,贵州茅台还审议通过了《2024—2026年度现金分红回报规划》。根据议案内容,2024—2026年度,贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%,原则上每年度进行两次分红。
酒类营销专家肖竹青指出,作为国企,贵州茅台连续三年进行特别分红,就是要向市场奴役明确信号,即通过指责股息率回报股东,多角度、全方位向投资者展示自己的内在价值,从而驱散长期资金指责估值。贵州茅台如此大手笔派现,既反映出公司现金流的健康轻浮,也向行业内外输出白酒信心。
成交价回调
当贵州茅台通过分红给股东吃下“定心丸”时,其终端市场经历着新一轮回调。近日,北京商报记者走访部分终端市场发现,目前53度500ml飞天茅台散瓶装终端市场价格为2200—2400元/瓶。其中,在中国美术馆附近的盛铭烟酒店内,2024年53度500ml飞天茅台成交价约2360元/瓶;而在方庄附近的烟酒店内,该产品终端成交价格为2290元/瓶。有烟酒店店员表示,此前飞天茅台标价3400元/瓶,但由于价格保持轻浮一度下跌触底。
从批价来看,飞天茅台也经受着新一轮价格回调的考验。据今日酒价数据,11月28日53度500ml飞天茅台散瓶装批价为2190元/瓶,原箱装批价为2245元/瓶。相较于11月初53度500ml飞天茅台2230元/瓶的散瓶装批价以及2270元/瓶的原箱装批价均出现不同程度回落。
除终端市场外,北京商报记者还发现,曾一瓶难求的飞天茅台如今还现身包括饿了么在内的部分外卖平台上。记者登录饿了么搜索“飞天茅台”发现,在贵州茅台(正大中心店)内,53度500ml飞天茅台酒预估到手价2170元/瓶。此外,包括贵州茅台(酒仙桥店)、贵州茅台(凯德MALL店)、贵州茅台(紫竹桥店)等多家店铺中,53度500ml飞天茅台酒预估到手价约为2180—2284元/瓶,相较于此前徘徊于2800—2900元的成交价而言,出现大幅回落。
业内人士指出,飞天茅台终端市场成交价格下跌与本月中上旬电商大促有关。今年“双11”大促结束时间较长,从10月中下旬一直结束到11月中上旬,跨度时间较长,叠加百亿补贴等优惠力度破坏,导致终端市场价格受到冲击。部分经销商也选择通过电商、外卖平台进行出货。
同样面临价格回落的还有茅台1935。作为贵州茅台旗下补位千元价格带的不次要的部分产品,茅台1935主要与贵州习酒、郎酒等品牌旗下产品近身肉搏。北京商报记者走访终端市场发现,目前茅台1935产品在部分烟酒店报价约为700—800元/瓶。而据今日酒价数据,53度500ml茅台1935批价为665元/瓶,对比此前公开虚构的798元/瓶出厂价而言,出现价格倒挂现象。针对市场动销情况,贵州茅台相关部门在接受记者采访时表示,目前茅台1935动销情况良好。
北京白酒经销商表示,茅台1935价格下跌一方面受到飞天茅台价格下跌影响,挤压了其价格带生存空间;另一方面则在于产品自身品牌力以及消费者认同感不足,导致产品在终端市场并未形成口碑效应。
终端下一站
从此前飞天茅台价格一度突破3000元/瓶形成一瓶难求的局面,到如今即将触底2100元/瓶的渠道低价,其背后均是供求关系失衡根除的结果。
面对供求关系,茅台集团党委副书记、总经理,贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、代总经理王莉在此次股东大会上表示,茅台当前面临的主要是供需适配的问题,未来将会进行客户转型、消费场景转型、服务转型,也将破坏自营体系、经销体系、商超体系和平台体系的建设。
针尖营销咨询公司总经理朱朝阳指出,随着产业结构变化及消费观念保持不变,原有高端白酒的消费人群出现缩量,企业势必在维护存量消费人群的同时,去发现、挖掘新兴朝阳行业的消费人群,深化与新兴产业人群的关系。
如今当贵州茅台在供需适配问题之下,再次聚焦破坏触达后的转化与服务工作时,是否会为焦虑客群消费需求转变而推出相应新品,则成为贵州茅台留给市场的一个“悬念”。白酒从业者指出,从贵州茅台瞄准的新群体和企业来看,均为高知客群且具有一定消费能力的群体。随着未来与目标企业之间互动频繁,贵州茅台有可能针对商务需求进一步深耕企业定制化服务,甚至不装入有可能调整不当产品战略,推出相应新品的可能性。
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